Investors love AI, as long as you’re a cloud host

Amazon은 2분기 순매출이 20% 늘고 AWS 매출이 전년 대비 37% 증가한 420억 달러를 기록하면서 시간외거래에서 주가가 약 10% 상승했습니다. 연간 부동산·장비 지출은 1,730억 달러로 확대됐고 2026년 capex 전망도 2,000억 달러에서 2,200억 달러로 상향됐지만, AWS 성장이 대규모 AI 인프라 투자를 정당화하고 있습니다. 현금 보유액은 12개월 전보다 76억 달러 감소하며 올해 첫 마이너스 free cash flow를 기록했습니다.

투자자들이 모든 AI 지출을 동일하게 평가하지 않고, 즉각적인 수요와 매출로 연결되는 클라우드 인프라 사업자에 더 관대한 태도를 보이고 있음을 보여줍니다. 데이터센터는 착공부터 용량 판매까지 수년이 걸리는 사업이지만, AWS의 성장세는 공급 확대가 과잉투자가 아니라 장기 수요 대응이라는 신호로 해석됩니다. Trainium과 Graviton 같은 자체 chip 투자까지 결합되면 Amazon은 AI 수요 확대 국면에서 비용 구조와 margin을 동시에 개선할 여지가 있습니다.